国防军事工业业生行业事件点评报告:广度深度双

日期:2019-10-11编辑作者:电工电气

日前,北斗检测联盟组织八家检测单位,对当下国产主流手机品牌进行了抽检。航天科工203所作为华北地区北斗卫星导航产品质量检测中心,参加了此次检测工作,主要针对国产智能手机的定位功能和定位精度进行测试。据航天科工203所介绍,通过此次对国产手机厂家的摸底,检测评估手机终端定位功能,可以推广手机终端北斗模块的更好应用,促进手机厂商更好地利用北斗,做到自主可控,推进北斗的国产化步伐。

华创证券指出,从去年以来,北斗相关利好政策密集发布,北斗导航技术亦不断进步,当前北斗已经在国内军用市场爆发,民用市场也井喷,其中最主要的车载监控市场或将迎来新的爆发式增长。传统的车载市场GPS占据了主导地位,但是随着北斗系统技术的进步,将会有越来越多的消费者看好和使用北斗导航系统。北斗四代芯片不久前已经成功中标“陕西省公安系统警务用车卫星定位管理系统”项目。令人可喜的是目前很多导航产品都采取了北斗和GPS的双模产品来应对车载市场的发展需求,供用户自由选择导航模式,大大方便了用户,这对推广国产北斗导航产品十分有利。截至2013年底,我国北斗终端社会持有量已超过130万套。

    投资要点:

北斗作为国家重大空间信息基础设施获得“十三五”规划重点支持,随着北斗产业链的快速成熟,北斗定位技术也开始从国防走向行业应用和大众应用。2017年,北斗对包括与卫星导航技术直接相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据等在内的产业核心产值贡献率在700亿左右。在近年来密集出台的北斗行业应用支持性政策的支持下,北斗将有望在政务、交通、工程基建等方面得到优先应用,同时伴随“一带一路”走出国门,从而打开更加广阔的市场空间。

中国工程院院士刘经南曾经在公开场合表示,尽管美国GPS目前已垄断国内导航产业90%以上,但“北斗”独特的技术优势将在今后的实际应用中逐渐显现出来。

事件:

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2012年我国卫星导航与位置服务产业总体产值只有810亿元,比2011年增长15.71%,而到2013年,总体产值就超过1040亿元,同比增长了28.40%,增幅明显加大。但2013年国产北斗相关产业产值仅100亿元,占比不足10%。考虑到政府对北斗产业空前的政策支持力度,预计未来两年北斗相关产业增速将大于行业增速,北斗产业将进入高速成长期。

    技术和成本构筑核心竞争优势,重点推荐全产业链布局标的。北斗产业链包括上游基础元器件,中游终端和系统集成,以及下游运营服务三大环节。在我国2016年卫星导航产业2118亿元的产值中,上游基础元器件占比为13%,中游终端和系统集成占比为56%,下游运营服务占比为31%。在北斗产业链中,上游元器件和下游运营服务具有较高的技术和资质壁垒,附加值较高。北斗产业涉及的优质上市公司较多,其中北斗星通、合众思壮、华力创通、振芯科技以及海格通信等公司在元器件、系统集成和运营服务等方面均有布局,实现了全产业链覆盖。中海达、四维图新等在测绘和电子地图领域具备较为突出的优势。在北斗向消费领域拓展的关键阶段,全产业链布局更有利于市场拓展和成本控制,推荐投资者重点关注北斗星通、振芯科技以及合众思壮。

据2013年出台的《国家卫星导航产业中长期发展规划》,我国卫星导航产业规模力争于2020年超过4000亿元。据2018年发布的《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》,2017年我国卫星导航产业总体产值达到2550亿元,较2016年增长20.4%。若要实现2020年超过4000亿元的规划,则“十三五”期间行业增速需保持在20%左右。

我国正在实施北斗卫星导航系统建设,目前已成功发射十六颗北斗导航卫星。根据系统建设总体规划,2012年左右,系统首先具备覆盖亚太地区的定位、导航和授时以及短报文通信服务能力;2020年左右,将建成覆盖全球的北斗卫星导航系统,届时我国卫星导航与位置服务产业用户规模将居世界第一,用户数量将超过8亿。

    重点推荐个股:北斗星通:公司在全产业链布局得基础上,产品广泛应用于国防军工、行业应用以及汽车导航等领域,有望充分受益北斗在行业应用和大众消费领域渗透率的提升。振芯科技:公司基于自主芯片优势,不断通过优化方案降低终端设备成本,竞争力不断提升。此外,公司已率先完成了支持北斗三号系统信号体制的卫星导航终端技术攻关和工程样机研发,在全球组网时代有望赢得先发优势。合众思壮:公司聚焦北斗高精度、北斗移动互联和时空信息应用三个产业应用方向。移动终端产品覆盖公共安全、电力、金融、国土、城市管理等几十个具备较大发展空间的行业领域,具备较大增长潜力。

2018年将是北斗爆发的高价值元年,在需求的推动下,北斗产业链将全面爆发,A股市场相关上市公司中海格通信(002465.SZ)、华力创通(300045.SZ)、华测导航(300627.SZ)以及北斗星通(002151.SZ)等值得关注。

卫星导航相关概念股将进爆发期

    风险提示:1)北斗全球组网不及预期;2)北斗在各应用领域渗透不及预期;3)推荐公司盈利不及预期;4)系统性风险。

对于长期趋势而言,北斗将逐渐与其他技术实现融合,催生大众消费领域中新的商业模式,如应用于车联网等领域,并最终将成就千亿级的市场。同时,在各类新型领域不断显现及落实的背景下,大量位置信息数据将井喷,运维增值服务或将成为最具增长潜力的产业链环节。

北斗卫星导航系统是我国自行研制的全球卫星定位与通信系统,如此高尖精技术,是继美国GPS系统和俄罗斯GLONASS系统之后第三个成熟的全球卫星导航系统。北斗芯片技术再获重大突破,未来两年北斗卫星导航产业有望进入高速成长期。

    全球组网叠加应用领域扩展,北斗导航迎来发展机遇期。随着北斗三号卫星的发射,北斗全球组网的大幕正式拉开。根据规划,2018年底前北斗将实现一带一路沿线国家和地区的覆盖,2020年底将实现全球覆盖。在覆盖范围扩大的同时,地面增强系统的建设使得北斗定位精度达到厘米级,北斗卫星导航开始加速从行业应用向大众消费领域渗透。2016年,在具备航定位功能的智能手机中,北斗的渗透率达到30%。北斗地图APP的上线,有望进一步加速北斗在手机领域的渗透。在全球组网扩大服务范围,应用向消费领域扩展提升市场占比的背景下,我国北斗导航产业有望迎来发展机遇期。

近日,中国航天科工信息技术研究院西安航天华迅公司称,已成功研发出第四代高性能北斗/GPS导航芯片。该芯片定位精度为2.5米,俘获灵敏度、跟踪灵敏度等各项性能指标均已达到国际领先水平。

    新兴领域实现规模化应用,导航市场空间不断扩大。2016年我国卫星导航产业产值为2118亿元,同比增长22.06%。而随着在无人驾驶、物联网以及共享单车等新兴领域规模化应用的展开,卫星导航产业市场有望继续保持增长。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》,到2020年我国卫星导航产业规模将超过4000亿元,2016年至2020年之间复合增速达到17%。

我国第四代自主北斗系统的研发成功,为中国卫星导航与位置服务产业提供了千载难逢的历史发展机遇,进一步提升了产业的重要战略地位,也意味着整个中国卫星导航产业日益成熟,钱景巨大。中国卫星导航定位协会预计,到2015年卫星导航产业产值将超过2250亿元,导航定位终端社会总持有量有望达到5亿台左右,2020年产值将达到4000亿元,导航定位终端社会总持有量超过10亿台。有专家预计,2020年北斗系统应用将占据国内市场80%、国际市场20%的份额。

    北斗地图APP预计5月1日上线:近日,重庆晚报报道,北斗地图App预计于5月1日正式上线,可为中国21个省份提供精准定位服务。北斗地图App是一款基于北斗卫星精准导航系统的手机平台位置服务工具,可为用户提供移动、实时的定位和导航,以及基于位置的衣、食、住、行和商家信息服务。

“参考美国、俄罗斯卫星导航产业发展的路径,中国北斗多模导航应用的范围首先是国防和行业用户,然后再逐渐扩展到大众市场。从目前的进展情况来看,下半年军方集采市场将进入释放阶段;行业示范项目在总结前期实施的基础上批量启动;国内和国际企业针对车载、手机等传统大众市场和新应用领域纷纷推出低成本、低能耗的产品,北斗大众市场启动也为时不远。可以说,从下半年开始北斗导航市场真正进入启动阶段。”申银万国研究员李晓光指出。

    行业评级及投资策略:推荐评级。随着新兴领域规模化应用的开展,我国导航产业规模不断增长,2020年有望达到4000亿元。随着全球组网的开启和北斗向应用领域渗透率的提升,北斗导航产业有望迎来发展机遇期。在北斗应用扩大的关键阶段,我们推荐投资者重点关注具备全产业链布局优势的标的。

卫星导航2000亿商机待发掘

当前国内北斗系统日趋完善,下游应用进入爆发期。目前北斗系统提供的定位、导航、授时、短报文等服务,在国防、交通运输、气象、渔业、林业、测绘、应急救援等领域的应用逐步成熟,社会、经济效益显着,随着大众车载、智能手机等应用逐步面市,北斗导航正在走入普通百姓的生活。

目前国内已形成一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的卫星导航信息产业链,细分领域本土龙头企业受益明显。虽然北斗导航目前的上市公司估值偏贵,但随着政策的逐渐落实和订单的逐渐释放,北斗导航产业目前正处于高增期,受事件驱动影响,卫星导航概念股有望重获资金追捧。结合历史资金炒作路线,个股可关注:北方导航、中国卫星、国腾电子、合众思壮、北斗星通、超图软件、四维图新、华力创通等。

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