群智咨询:二零一四年智能手提式有线电话机面

日期:2019-10-11编辑作者:电工电气

从中长期来看,未来全面屏渗透程度还将不断深化,并向全产品线普及。根据群智咨询的预测,全面屏在全部智能手机面板出货中的占比将从2018年的60%提高到2020年的90%。AMOLED以及LTPS LCD规格产品中的全面屏渗透率在2020年都将达到或超过90%。而伴随着全面屏趋势在中低端产品领域的普及,到2020年,a-Si LCD智能手机面板产品中全面屏的渗透率也将达到65%。

因此,我们预计从2019年起,无开槽全面屏设计的手机产品将逐渐增多,尤其是在高端产品领域将有较为明显的增长。而这将对在高端手机领域占有优势的AMOLED面板形成显著推动作用。根据群智咨询(Sigmaintell)的预测,AMOLED面板中异形屏产品的渗透率在2018年达到峰值后在2019年将出现萎缩,无开槽全面屏及开孔全面屏将逐渐蚕食异形全面屏的市场份额。而LTPS LCD及a-Si LCD在未来一段时间内异形屏仍是较为经济的显示解决方案。预计到2020年,LTPS LCD面板产品中异形屏的渗透率将达到68%的水平,而定位较为低端的a-Si LCD面板产品中异形屏的渗透率也将达到39%。

    点评:

从面板厂商来看,三星显示、天马、京东方和友达的全面屏产品出货表现良好,分列全面屏出货排名的前4位。全面屏在中高端产品领域的率先普及首先拉高了市场对高规格全面屏面板的需求,这使AMOLED以及LTPS LCD面板产品中全面屏的渗透率达到较高水平。因此,以AMOLED以及LTPS LCD为主要出货规格的厂商在全面屏产品的出货方面都有上佳表现。特别值得一提的是天马和友达,这两家厂商都在积极调整产品结构和策略,不断向LTPS以及全面屏规格倾斜。

智能手机显示屏形态及屏占比对比

    盈利预测、估值与评级

根据群智咨询的数据,2018年上半年全球智能手机全面屏面板出货4.52亿片,全面屏产品在所有智能手机面板出货中的渗透率已经从今年Q1的42%上升到了Q2的55%。在第二季度,全面屏产品的渗透率已经超过50%的基准,成为了真正的市场主流规格。

众所周知,手机外围尺寸的设计在前两年就已经扩展到了比较高的上限水准。因此手机厂商才不断的在窄边框以及屏幕拉长方面下功夫,目的是为了在增大显示面积的同时避免手机宽度的进一步增加而影响到用户的手持使用体验。但屏幕往纵向拓展的设计无法避免的面临与摄像头、听筒以及各传感器的空间干涉问题,而异形屏正是为解决此类问题而采用的折衷方案。

    公司收购的厦门天马拥有产能30K/月的G5.5、G6产线各一条。LTPS(低温多晶硅)属于高端背板段工艺,是通过对传统非晶硅(a-Si)TFT基板增加激光处理制程来制造。LTPS技术稳定性和电流驱动能力(电子迁移率)都更强,使用几何尺寸更小的电晶体也可提供足够充电能力,提高面板开口率,因此光线穿透的有效面积变大、能耗更低、色彩更艳丽、画质更好。目前全球LTPS产能主要在夏普、JDI、LGD手中,国内LTPS产出仍然较少。通过此次收购,公司成功进入LTPS领域,完成高端LCD面板布局。

因此,我们预计从2019年起,无开槽全面屏设计的手机产品将逐渐增多,尤其是在高端产品领域将有较为明显的增长。而这将对在高端手机领域占有优势的AMOLED面板形成显著推动作用。根据群智咨询的预测,AMOLED面板中异形屏产品的渗透率在2018年达到峰值后在2019年将出现萎缩,无开槽全面屏及开孔全面屏将逐渐蚕食异形全面屏的市场份额。而LTPS LCD及a-Si LCD在未来一段时间内异形屏仍是较为经济的显示解决方案。预计到2020年,LTPS LCD面板产品中异形屏的渗透率将达到68%的水平,而定位较为低端的a-Si LCD面板产品中异形屏的渗透率也将达到39%。

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    三月国产新机密集发布,公司有望受益供应链备货与全面屏普及

异形屏渗透率在高端面板领域将面临萎缩

全面屏渗透率持续深化,已成为绝对主流规格

    公司是国内中小尺寸面板的龙头企业,与华为、小米、OPPO、vivo等国产手机厂商建立了深度的合作关系。随着新机的发布带动供应链备货,公司的手机面板出货有望逐渐向好。在全面屏领域,公司领先全行业推出了LCD全面屏产品,取得了市场先机,实现了快速垂直起量,建立了较为稳固的市场领导地位。根据群智咨询的数据,公司2017年LCD全面屏出货量居全球第一。随着全面屏在2018年的渗透率进一步提高,公司的发展将进一步向好。

全面屏和异形屏的出现开启了智能手机屏幕革新的一个新台阶,各种比例及开槽形状的显示面板产品层出不穷,使智能手机外观呈现多样化的发展态势。对消费者而言,多元的规格提供了更为丰富的选择。但对于面板厂商而言,多元的规格伴随而来的则是客制化需求的提升。尤其是在当下终端品牌集中度逐渐提高的趋势下,产品规格的决定权很大程度上掌握在品牌厂商手中。

从面板厂商来看,三星显示(SDC)、天马、京东方和友达的全面屏产品出货表现良好,分列全面屏出货排名的前4位。全面屏在中高端产品领域的率先普及首先拉高了市场对高规格全面屏面板的需求,这使AMOLED以及LTPS LCD面板产品中全面屏的渗透率达到较高水平。因此,以AMOLED以及LTPS LCD为主要出货规格的厂商在全面屏产品的出货方面都有上佳表现。特别值得一提的是天马和友达,这两家厂商都在积极调整产品结构和策略,不断向LTPS以及全面屏规格倾斜。

    一季度业绩稳健增长,销售与管理效率进一步提升

纵观2017年下半年和2018年上半年的面板市场,智能手机面板领域全面屏逐渐普及。借助品牌和面板厂商的推动,全面屏标准快速得到整个产业链的认可,如今大部分新发布的智能手机都已经配置了全面屏面板,而且未来这样的趋势还将持续。

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    公司一月份完成厦门天马100%股权、有机发光公司60%股权的过户手续,实现同一控制下的企业合并(厦门天马),所以在一季报中对财务数据进行了追溯调整。

众所周知,手机外围尺寸的设计在前两年就已经扩展到了比较高的上限水准。因此手机厂商才不断的在窄边框以及屏幕拉长方面下功夫,目的是为了在增大显示面积的同时避免手机宽度的进一步增加而影响到用户的手持使用体验。但屏幕往纵向拓展的设计无法避免的面临与摄像头、听筒以及各传感器的空间干涉问题,而异形屏正是为解决此类问题而采用的折衷方案。

异形屏渗透率在高端面板领域将面临萎缩

    公司是全球领先的中小尺寸面板厂商,拥有技术积累、生产经验和客户资源等多方面优势。在短期,公司将享受全面屏快速渗透带来的红利。在长期,随着厦门天马和有机发光公司的优质资产注入完成,公司产品的整体技术水平进一步提升,有望进一步巩固在中小尺寸市场的竞争力。我们维持公司2018-2020年EPS分别为1.04/1.28/1.53元,当前股价对应PE分别为14/12/10倍,维持6个月目标价22.88元,维持“买入”评级。

电工电气网】讯

正因如此,异形屏产品从面世之初就在市场上面临着诸多质疑,而整机厂商也希望不断通过设计优化来减小或抵消异形屏对使用体验的影响。2018年,Oppo Find X 以及Vivo NEX产品的出现为手机实现真全面屏拓展了全新的设计思路。虽然机械装置的使用在提高产品成本的同时也增加了可靠性的风险,但不可否认的是,这种设计的出现体现了市场对实现无开槽全面屏产品这一目标的追求。

事件:

正因如此,异形屏产品从面世之初就在市场上面临着诸多质疑,而整机厂商也希望不断通过设计优化来减小或抵消异形屏对使用体验的影响。2018年,Oppo Find X以及Vivo NEX产品的出现为手机实现真全面屏拓展了全新的设计思路。虽然机械装置的使用在提高产品成本的同时也增加了可靠性的风险,但不可否认的是,这种设计的出现体现了市场对实现无开槽全面屏产品这一目标的追求。2017-2020年全球智能手机异形屏面板分类别出货渗透率

全面屏和异形屏的出现开启了智能手机屏幕革新的一个新台阶,各种比例及开槽形状的显示面板产品层出不穷,使智能手机外观呈现多样化的发展态势。对消费者而言,多元的规格提供了更为丰富的选择。但对于面板厂商而言,多元的规格伴随而来的则是客制化需求的提升。尤其是在当下终端品牌集中度逐渐提高的趋势下,产品规格的决定权很大程度上掌握在品牌厂商手中。返回搜狐,查看更多

    面板价格下跌超出预期;出现新型显示技术的替代风险。

从中长期来看,未来全面屏渗透程度还将不断深化,并向全产品线普及。根据群智咨询(Sigmaintell)的预测,全面屏在全部智能手机面板出货中的占比将从2018年的60%提高到2020年的90%。AMOLED以及LTPS LCD规格产品中的全面屏渗透率在2020年都将达到或超过90%。而伴随着全面屏趋势在中低端产品领域的普及,到2020年,a-Si LCD智能手机面板产品中全面屏的渗透率也将达到65%。

    公司收购的上海天马有机发光显示技术有限公司拥有一条G5.5AMOLED产线,已经实现量产,还有一条G5.5扩产线正在调试中。AMOLED具有低功耗、轻薄、视觉效果好、适合全面屏等优点,有望成为下一代主流显示技术。目前三星拥有全球大部分的中小尺寸AMOLED产能,国内仍在加紧建设产线。收购有机发光公司之后,公司将拥有最先进的产线技术,为公司后续建设的AMOLED产线提供经验,加快良率和产能的爬坡进程,并逐渐积累AMOLED的生产技术。

根据群智咨询(Sigmaintell)的数据,2018年上半年全球智能手机全面屏面板出货4.52亿片,全面屏产品在所有智能手机面板出货中的渗透率已经从今年Q1的42%上升到了Q2的55%。在第二季度,全面屏产品的渗透率已经超过50%的基准,成为了真正的市场主流规格。

    公司Q1实现营业收入65.74亿元,追溯调整后同比增长47.53%,继续保持较快增长,主要因为厦门天马G6产线在2017年下半年投产后保持满产满销。Q1毛利率为15.75%,相比2017年Q4下降4.12个百分点,主要因为面板价格在一季度有所下跌。公司Q1销售费用率为1.51%,同比下降0.55个百分点,管理费用率为6.57%,同比下降4.92个百分点,表明公司的销售和管理效率均进一步提升。Q1财务费用率为3.67%,同比上升1.08个百分点,主要因为借款增加、厦门天马G6项目在2017年下半年转固使借款费用停止资本化,同时受汇率波动影响导致汇兑损失增加所致。

2017-2020年全球智能手机异形屏面板分类别出货渗透率

    三月下旬,华为P20、华为Nova3e、小米MIX2S、OPPOR15和vivoX21等国产期间机型密集发布。随着上半年新品手机迎来发布高峰,我们判断智能手机的出货量将开始逐步改善,并带动相关零组件供应商的业绩向好。在以上旗舰机型中,除了小米使用未开槽的全面屏之外,其他厂商均使用Notch屏 全面屏的设计,全面屏正成为主流显示选择。LCD全面屏制造难度较高,需要重回双电芯控制、芯片封装采用COF代替COG、背光模组的导光板需要重新设计、并使用激光切割器实现异形切割,需要对现有工艺进行大幅改进,对厂商的技术积累提出了非常高的要求。全面屏的价值量也比普通16:9显示屏有超过10%的提升。

2017-2020年全球智能手机全面屏面板分类别出货渗透率

    优质资产完成注入,LTPS与AMOLED增强长期发展动力

责任编辑:

    风险提示:

2018H1全球智能手机全面屏面板出货排名及市占率

    公司发布2018年第一季度报告,一季度实现营业收入65.74亿元,追溯调整后同比增长47.53%;实现归母净利润3.88亿元,追溯调整后同比增长2.71%。

纵观2017年下半年和2018年上半年的面板市场,智能手机面板领域全面屏逐渐普及。借助品牌和面板厂商的推动,全面屏标准快速得到整个产业链的认可,如今大部分新发布的智能手机都已经配置了全面屏面板,而且未来这样的趋势还将持续。

原标题:群智咨询:2019年智能手机面板规格发展方向或将面临分化

屏占比数据来源:PhoneArena

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